自3月6日储备棉轮出销售启动以来，在两周交易时间，储备棉日成交比例已从100%降至70.42%；日均成交价格出从15476元/吨降至14726元/吨；更令人不安的是郑棉CF1705合约从16500元/吨直线跌落至15115元/吨（跌幅8.4%），再加上2016/17年度棉花现货的报价、让步空间普遍扩大到200-300元/吨，中国纺织厂、贸易商对新棉观望情绪减弱，询价、采购缓和升温，储备棉的参与度呈现降温趋势。

　　2016年储备棉轮出实际成交266万吨，那么2017年到底能轮出多少储备棉呢？笔者分析、判断如下：

　　一、2017年3-9月份供需量有多大？截至2月底，全国商品棉周转库存约205万吨（其中70%以上在疆内），截至3月5日，全国棉花累计公检409.18万吨，其中内地棉区15.8万吨，而2016年内地棉花棉花总产预计不低于120万吨，考虑内地虽籽棉交售、加工期延长，但因新疆棉移库缓慢、铁路运输不给力，因此皮棉销售进度并不慢，预计至2月底，地产棉实际销售进度不低于50%，剩余待售地产棉50万吨左右（货在轧花厂仓库）。截至1月我国棉花进口11.49万吨，2016年度前5个月累计进口41.51万吨，如果9月进口量同2月份进口量相抵消，如果以2015/16年度棉花进口量96万吨为参考，3-9月份还能进口外棉约54.5万吨。综合推算，不计储备棉轮出量，2017年3-9月份棉花供给总量为205+50+54.5=309.5万吨；

　　二、2017年3-9月份棉花消费多少？2015/16年度棉花总产约493万吨（统计局数据）+96万吨进口+220万吨储备棉（共轮出266万吨，但多轮出一个月，核减46万吨）＝809万吨，折合每个月约67.5万吨，国家统计局公布的2015/16中国棉花消费量756万吨，有些偏低；2016/17年度前6个月产销形势比较好，棉花消费呈现触底反弹，特别是在印巴、越南等进口纱与国产纱大幅倒挂，储备棉的轮出又大幅降低纱厂成本的情况下，预计月均棉花消费将达到70-72万吨，全年度约840-860万吨，较2015/16年度增加6%以上；3-9月共需棉花490-504万吨。

　　三、3-9月份供需缺口依赖储备棉填补。考虑到2017/18年度新棉上市一般要10月中旬，纺企需要多补10-15天原料库；再加上储备棉竞拍以捆为单位，纺企竞拍只多不少，因此笔者预计实际轮出成交总量为180.5至194.5万吨+40至60万吨＝220至250万吨，高于2016年轮出量262万吨的概率不大，当然具体数量还要看7、8月份各主产棉区的天气情况。