宏源期货：棉花市场中级调整须防“反抽”

宏源期货：棉花市场中级调整须防“反抽”

时间：2011-02-23

　　要点 1.国内价格与指数：129级32219（+210)元/吨；229级31372(+125)元/吨；328级30452（+153）元/吨；428级29718(+145）元/吨。 2. 国际棉价：2月21日，伴随ICE期货的跌停，进口棉中国主港报价大幅回落，多数品种下跌了7美分左右，中亚棉的跌幅超过了9美分。 3.纺织品价格：涤纶短纤15150(+0) 元/吨；粘胶短纤28200(+400) 元/吨；C32S价格39300（+100）元/吨。 4.现货市场：国内棉花现货价格小幅上涨，涨势较前几日趋缓，郑棉再现深幅调整，市场心态略有变化，目前现货报价虽整体坚挺，但部分棉企惜售心理减弱，开始少量顺价销售。 5.ICE棉花：2月21日为总统日，美国期现货市场休市一天。 6.政策调控：中国人民银行决定，从2011年2月24日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。小结 “优质棉花资源少”是客观事实，对外依存度大是重要国情，内外棉价倒挂长期存在将不可避免，供需面的强劲是支撑国内棉价的重要基础。当前市场上重要的变数在于高棉价本身对“需求量”的抑制作用。缺少“量”的配合的涨价是不可持续的。下一步纺企的生产形势是否良好是市场的焦点，也是投资者应该格外关注的因素，笔者对此持不乐观态度，至少不持乐观态度。“货币收紧”不断加码，在大宗商品价格水平得到明显控制之前，每一次加码都不太可能是“靴子落地”。操作建议：郑棉或将迎接一次中级回调，至于是否“转势”，还有待观察。建议投资者勿追高，追高盈利空间有限；空单可继续持有，下方关注30800、29500等点位的支撑。因棉花基本面较强，在下跌过程中很有可能会出现强力反抽，建议前期获利空单逢低平掉部分头寸。

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